1958年出生在浙江舟山，是家中最小的孩子，父亲是香港一家远洋轮船公司的海员。苗侨伟5岁时随母亲到香港定居。20岁时，在古董家具店当学徒。1980年，苗侨伟参加香港无线电视第9期艺员训练班，同年正式签约无线。
1980年，参演《上海滩》饰演一个学生。1981年，与黄日华主演《过客》，饰演欧阳刚，开始担任男主角。
1983年，参演《射雕英雄传》，凭借“杨康”走红；同年，与梁朝伟、刘德华、汤镇业、黄日华在无线星光熠熠竞争辉中表演杂技，被称为“无线五虎” 。
1985年，苗侨伟与梁朝伟、刘德华、汤镇业、黄日华合作主演TVB台庆剧《杨家将》，饰演杨延辉。1988年，参演电影《江湖接班人》，饰演退休江湖大佬“三哥”，因为角色塑造的传神，有了昵称“三哥” 。
1989年，参演电视剧《浴火凤凰》，之后便退出娱乐圈。
1987年，创办艺视眼镜，创立M3Begin眼镜品牌。1996年在加拿大开设分店，开拓加拿大市场。1997年在东莞设创威眼镜制造厂，1998年正式发展中国内地市场。
2002年，苗侨伟把艺视眼镜卖盘，售予财团LuxotticaGroup SA（在意大利证券交易所和纽约证券交易所上市），并入高登眼镜。2008年，在香港和宁波开设了Googa Vision品牌眼镜。
2004年复出，同年参演电视剧《学警雄心》饰演李文升一角，于2005年4月播出。2006年，与欧阳震华、宣萱主演《赌场风云》，饰演亦正亦邪、求目的不择手段、却爱情专一的“乔正初”。
2007年7月，参演CCTV与TVB合拍的纪念香港回归十周年的六十集时装商战剧《岁月风云》，饰演华文硕一角；9月，参演时装单元电视剧《廉政行动2007》，饰演“陈国伟”。
2008年，与袁咏仪主演侦探悬疑剧《疑情别恋》，饰演饶立天一角，剧中三哥及袁咏仪的公公婆婆双双离奇逝世，三哥为追查爱妻的死因，扮口吃接近袁咏仪。12月夺得腾讯星光大典“港台地区年度最具实力电视男演员”。
2010年8月，与田海蓉、赵子琪主演的内地剧《金枝玉叶》央视八套黄金档播出，饰演地产商“金天桥”；同年11月，与黄日华主演台庆剧《刑警2010》，饰演重案组高级督察“米安定”，这是继24年前合作电视剧《杨家将》之后，再次合作。
2011年5月28日，苗侨伟参加浙江卫视·中国蓝《中国梦想秀》的“83版射雕英雄传28年再聚”节目
2012年1月，参演港版《蜗居》电视剧《缺宅男女》饰演关嘉安；9月，与林峯主演警匪剧《雷霆扫毒》，饰演因兄弟情误入歧途的黑警“向荣”；2013年6月，主演时装悬疑电视剧《好心作怪》，饰演患有冠心病的高自力。2014年，参演时装警匪剧《使徒行者》。
